汇丰预测2018年的全球十大风险

  • A+
所属分类:青狐娱乐

汇丰娱乐_汇丰娱乐城-青娱乐吧

就说这个是大风险里和中国直接相关的那个吧,“汇丰认为,市场低估了去杠杆的潜在后果。若中国信贷出现较大问题,人民币汇率将面临下行压力,中国股市可能出现重大调整,债市将承压,美国国债则会强劲反弹。”

这个的确是目前中国经济最大的风险。因为中国债务问题很严重了。中央是有办法慢慢化解这一危机的。(汇丰娱乐

先看政府债务,政府债务分为中央政府债务和地方政府债务两种。最近几年中央政府债务一直在增长,增长率也往往超过当年GDP增长率,过去八年里有六年的增长率超过10%,在去年年末达到了12亿元。

地方债务呢?2011年到2014年,地方债务每年以超过22%的速度在增长,达到了2014年末的高峰24万亿元。过去两年地方政府债务增长得到抑制,去年年末回落到22.22亿元。

单看政府部门的杠杆率,多亏了2014年以后的地方债控制和GDP增长,政府部门最近两年去杠杆成效较显著,杠杆率逐渐下降。

看居民贷款。2016年以来的一轮房价疯长,大量居民加杠杆入房市,唯恐赶不上这趟末班车,其结果就是居民杠杆率持续增长。

到2017年第一季度,居民杠杆率已经涨到了47.34%的高位,这很高吗?还有比这更高的,看了企业的情况你就会觉得只有更高的杠杆,没有最高的杠杆。

先看国有及国有控股企业的负债增长,最近四年负债增长率显著高于利润增长率,也一直高于资产增长率。

最近四年,国有企业资产负债率一直保持在65%以上。

而从不同类型企业资产负债率的对比来看,国有控股企业和集体企业的资产负债率最高。

这也导致了非金融企业杠杆率逐步走高,到2016年逼近了150%。

综合来看,2016年中国实体经济的总杠杆率,也就是占GDP的比重达到了230%。其特点是:

1. 中央政府还在加杠杆,地方政府去杠杆显著;

2. 随着一轮房价上涨,房贷增长快,居民加杠杆;

3. 非金融企业杠杆率极高,其中国企和集体企业负债严重。

在这种情况下,中央三令五申去杠杆,但是如果有不慎,去杠杆会变成债务问题总崩溃。

目前中央的决策是 “稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

也就是说,为了慢慢去杠杆,2018年银行放水总闸门就会被管住,往年大水漫灌不复存在,其副作用就是经济增长会减缓。当然,中央牺牲一部分经济增速,换来杠杆慢慢消化的决策是对的。

avatar

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: